年后几个月煤炭市场走势如何

预计年后一段时间，随着我国经济的回暖，预计后期房地产开发投资韧性有加强的希望，基础设施建设投资或将维持低动能，制造业投资或呈回暖趋势，经济基本面对煤炭需求的拉动力度将有所加强。而非化石能源发电对煤电的替代将继续推进，这将制约煤炭需求增长。且非化石能源发电对煤电的替代将继续推进，总体来看预计明年我国煤炭需求有望保持增长。

供应方面，为保障我国煤炭稳定供应，满足市场用煤需求，产煤省区和重点煤炭企业将在确保安全和疫情防控前提下有序释放煤炭产能，预计煤炭产能产量将维持相对高位;铁路部门全力保障煤炭运输需求，煤炭铁路运量将维持较高水平;煤炭进口量可能高位回落;预计后期煤炭市场供应将总体充足。

综合来看，预计煤炭供应将总体充足，煤炭需求将保持增长，煤炭市场供需形势将总体平衡，煤炭价格或将以稳为主、小幅波动。

具体来看：

(一)拉动煤炭需求的基本面因素有望继续改善

中央经济工作会议指出，2021年我国宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效。从拉动煤炭需求的主力引擎看，房地产开发投资韧性有望加强，制造业投资或呈回暖趋势，基础设施建设投资或将维持低动能，总体上对煤炭需求的支撑力度将有所加强。

房地产开发投资韧性有所加强。2020年全年房地产开发投资比上年增长7.0%，比全部固定资产投资增速高出4.1个百分点，是拉动煤炭需求增长的重要动力。从房地产资金来源看，由于房贷红线，个人按揭贷款单月拉动明显萎缩，但定金及预付款则大幅上升。从数据来看，地产销售旺叠加房贷红线，使得购房者或采用其他加杠杆的形式或者是现金支付，这推升整体资金来源进一步上升。与此同时，12月当月房地产新开工面积同比增长6.3%，四季度以来持续改善;施工面积当月同比前期经历转正后大幅上升，12月当月达到28%，为2020年最高值;7月以来土地购置面积同比连续5个月为负，但12月份大幅转正为20.5%。以上均预示今后一段时间房地产韧性或有所增强，对煤炭需求的支撑力度有望继续保持。

基础设施建设投资持续回落，不及预期。数据显示，2020年全年广义基础设施建设累计同比增速至4.3%，基本持平11月份，小幅回升0.1个点，单月增速较11月回落1.6个点，环比动能依然在走弱。2021年专项债提前批下达的可能性较小，预计后期基础设施建设投资整体将维持当前动能。

制造业景气有望延续，投资呈回暖趋势。数据显示，12月制造业投资当月同比8.5%，较11月有所回落，但仍为2019年1月以来较高水平。从环比看，12月制造业投资环比高于过去5年的环比季节性规律。考虑到当前国内经济修复仍未结束，欧美在疫情扩散影响下供需缺口或将继续、补库需求也在回升，目前制造业领先指标中的新出口订单、在手订单、新订单仍然处于历史高点，加之12月出口数据边际变化反映亚洲产业链恢复较好，对我国生产型出口需求向好，预计制造业投资回暖趋势或将持续。若以2010年以来制造业景气周期推算，叠加出口复苏拉动，预计当前制造业景气有望延续到2021年全年，对煤炭需求的拉动力度有望持续。

民间投资增速略有回升。数据显示，1-12月份民间投资同比增长1%，增速回升0.8个百分点;12月单月增长26%，自7月份以来单月一直保持正增长，整体呈改善态势。2021年，我国将完善向民间资本推介项目长效机制，支持民间投资参与补短板和新型基础设施建设;规范推广政府和社会资本合作(PPP)模式，吸引民间资本参与;引导银行积极增加民营企业信用贷款、中长期贷款规模和比例，降低民间投资负担。预计随着改革的不断推进、惠企政策的陆续出台与落地实施，民间投资面临的外部环境会得到进一步优化，将对民间投资增长起到推动作用。

非化石能源发电对煤电的替代将继续推进。2020年，全国发电量同比增长2.7%，其中火电增长1.2%，水电、核电、风电、光伏发电保持较快增长。按照国家能源局提出的目标，2021年我国风电、太阳能发电装机规模将合计新增1.2亿千瓦，这是我国新能源年度新增装机首次突破1亿千瓦。预计我国新能源发电装机和发电量占比将继续提高，非化石能源发电对煤电的替代将继续推进，这将制约煤炭需求增长。

总体来看，随着我国经济持续回暖，预计后期房地产开发投资韧性有望加强，基础设施建设投资或将维持低动能，制造业投资或呈回暖趋势，经济基本面对煤炭需求的拉动力度将有所增强。而非化石能源发电对煤电的替代将继续推进，这将制约煤炭需求增长。

(二)煤炭市场供应将总体充足

煤炭产量将相对稳定。为确保今冬明春我国煤炭稳定供应，产煤省区和重点煤炭企业将继续承担煤炭保供社会责任，在做好疫情防控和安全生产前提下，做好煤炭产运需衔接和协调，确保煤炭生产平稳有序，严格执行煤炭中长期合同，保证发电供热用煤和重点地区用煤，预计后期我国煤矿开工率将维持在较高水平。2020年，国家相关部门已核准煤矿建设项目总规模达到4860万吨/年，其中新疆地区建设规模3720万吨/年，后期新疆煤炭将更好地融入全国煤炭市场，预计我国煤炭生产开发布局和产能结构将进一步优化。安全监管方面，为确保春节及“两会”期间煤矿安全生产总体稳定，预计各地将加大煤矿安全生产监管力度，严厉打击煤矿生产违法违法行为，预计部分中小煤矿生产将受到制约。综合来看，预计后期我国煤炭产能将有所增加，煤炭产量将相对稳定，煤炭市场供应将总体充足。

铁路煤炭运量将维持相对高位。后期我国将继续推进煤炭运输“公转铁”改革，提升铁路煤炭运输能力，提高铁路煤炭发运量，满足下游行业煤炭运输需求。铁路部门将继续加强组织运输，在全路开展冬煤保供专项行动，全力抢运电煤，做好煤炭运输组织，协同联动、挖潜增效，保障生产生活用煤需求。随着气温逐步回升，预计煤炭运输需求将有所减弱，综合来看，预计后期我国煤炭铁路运量将维持相对高位。

煤炭进口量可能下降。12月份，我国煤炭进口量同比大幅增长，全年累计煤炭进口量同比增长1.5%，增幅比1-11月份提高12.3个百分点。后期，为保障国内煤炭稳定供应，有关部门将根据煤炭供需形势适当调节煤炭进口。随着气温逐步回升，春节假日因素影响，以及新能源发电出力增加，沿海地区电煤需求将高位回落，电煤库存有望逐步回升。判断后期煤炭进口可能下降。