煤矿停产支撑动力煤价格

数据显示，2018年11月原煤产量31542万吨，同比增长4.5%。2018年1—11月，原煤累计产量321414万吨，同比增长5.4%。自去年8月以来，原煤产量增速明显加快，并且持续高于上年同期水平。整体来讲，去年上半年气温偏高所造成的需求大增促使产量持续增长，再加上新增产能的投产以及现有先进产能的满负荷生产，去年三、四季度以来动力煤供应宽松，若没有近期的大面积提前停产，预计供应宽松状态至少会维持至今年2月。目前看来，煤炭产量缩减成为必然结果，而市场能否维持供需平衡的关键点集中在库存上。

港口库存有所下降

去年四季度以来，产地煤矿库存呈现下降趋势，港口也在同步大幅下滑，这主要是下游电厂提前开始冬储采购引起。此外，环保安检等因素也有所影响。随后，煤炭库存经历了新一轮恢复性上涨并且持续高位振荡。北方部分港口库存再度减少，不过供应缩减真正传导到港口还需要一段时间，因此预计1、2月港口库存将持续下滑，且维持低位运行的特征。

另一方面，用电淡季即将来临。目前已临近春节，下游工厂陆续提前放假，预计1、2月工业用电量将大幅回落，整体用电量将维持环比下降同比上升的局面。